来历:金融界
作者:基金君
一、买卖提示
1.商场量能接连两周徜徉在低位,日均成交额较此前下滑超千亿。高股息的价值蓝筹成为最大亮点,地产、银行、能源职业均跑赢指数,我国联通累计获抢筹超12亿元。北向资金的继续买入也为商场进一步修正供给了活跃助力。ETF方面,5只指数ETF算计净流入约62亿元,中证500ETF、上证50ETF别离净流入38亿元、18亿元。值得注意的是,科创50ETF上星期比例打破400亿关口,创出前史新高。关于后市全体行情,组织表明仍然持较为达观情绪,以为A股全面修正行情仍然处于方针驱动的上半场,仅仅短期修正节奏有所放缓,但商场主线已日益明晰。配备方面,地产链、医药、银行、数字经济、新能源等方向更值得重视。别的,跟着11月行情步入结尾,公募基金成绩排位战也进入冲刺时段。到11月25日,在全商场可核算、最新规划10亿元以上的自动权益类基金中,一般股票型基金均匀年化报答-23.51%;偏股混合型基金均匀年化报答-22.34%。
2.债基密布发布分红公告。到11月25日,月内债基分红算计金额达112.09亿元,环比添加近多半。业界人士表明,11月以来,债券商场遭受大幅调整,在此布景下,多只债基密布分红首要是为了进步出资者体会、安稳产品规划。展望后市,在稳经济的基调下,未来流入债市的资金会逐年添加,债券财物仍具有长时间出资价值。
3.人社部宣告个人养老金准则11月25日起发动施行,第一批在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或区域施行。第一批23家入围个人养老金账户的银行,可正式注册个人养老金账户。多家银行泄漏,行将引进专属养老储蓄、理财、基金和保险产品。多家基金公司宣告养老基金Y类比例开卖,自11月28日起出资者能够经过个人养老金账户进行申购。个人养老金准则有助于为资本商场引进万亿等级的长线安稳型、配备型资金,有助于国内资本商场形生长牛慢牛格式。
4.跟着个人养老金出资公募基金的落地,公募布局FOF产品脚步也在加速。到11月25日,本年以来,已有128只公募FOF建立,算上正发行或行将发行的16只,年内新发的公募FOF产品已挨近145只。相较上一年全年建立的97只添加挨近一半,比2020年的60只则翻了近1.5倍。
5.北交所指数化出资年代行将敞开。11月26日,8只北证50指数基金连续发布基金比例出售公告,发行时刻定档11月29日。整理可见,此次8只北证50指数基金挑选11月29日团体发行,征集截止日则有所不同。例如,易方达北证50指数基金发行时刻为11月29日至12月12日。汇添富北证50指数基金征集期限自11月29日起至12月23日。
6.证监会最新消息显现,银行系公募苏新基金和个人系公募汇百川公募于近来获准建立。此外,路博迈基金办理(我国)有限公司也于近来取得了公募基金事务许可证,这是继贝莱德基金之后,第二家官宣正式展业的外商独资公募。到现在,正在排队候批的基金公司还有22家。别的,开源证券此前申报拟建立的鹏安基金于近来收到证监会反应定见。
7.证监会宣告发动深证100ETF期权上市作业。多家量化私募称,深证100ETF期权是首只面向创新蓝筹股票的期权种类,包括商场头部的科技企业。未来在出资方面,私募将添加深证100ETF期权的买卖,或开发指数增强或商场中性产品,做危险对冲,还可在跨种类、动摇率等战略的开发上有更多挑选。
8.大额存单额度严重的状况在多家银行中存在,部分银行乃至呈现上架“秒光”的现象。对此,业界人士剖析称,本年权益商场、债券商场动摇较大,大额存单作为存款类产品,在保本保息刚性兑付的一起,也兼具了必定流动性,因此得到了较多出资者的喜爱。此外,因为存款类产品利率全体处于下行通道,这使得部分出资者想要尽早购买,确定收益。
9.房地产利好方针密布来袭,地产板块狂掀涨停潮,在基建工业链个股狂涨背面,呈现了但斌“布局”的身影。最新财报显现,但斌正在活跃寻求改变,三季度股票持仓“大换血”,两只基金团体“清仓”新能源,并大举减仓白酒股。
二、基金重仓股时讯
据数据宝核算,56家组织算计进行678次评级,合计514只个股取得“买入型”评级。分职业看,电子板块最受组织重视,获评个股多达57只。本周24只银行股获10家及以上组织重视,宁波银行、常熟银行、成都银行和邮储银行评级组织均超越30家。
TCL中环再度下调单晶硅片报价。其间,150μm厚度P型210、182硅片报价别离为9.30元/片、7.05元/片,较10月31日报价别离下调0.43元/片和0.33元/片;150μm厚度N型210、182硅片最新报价别离为9.86元/片和7.54元/片,别离较上一轮报价下调0.46元/片、0.36元/片。本次价格自11月28日开端履行。
晶澳科技11月29日将迎来自回A以来最大规划股份解禁,依照11月25日收盘价核算,此次解禁市值超越650亿元。关于这一巨量限售股解禁,商场普遍存在减持担忧,依照当时55.92元/股的价格核算,参加定增的股东现已浮盈895.07%,浮盈金额高达586亿元。
抱负轿车官方APP发布“关于部分用户延期交给的阐明”称,受中心零配件供给推迟的影响,部分抱负轿车App内显现于11月底交给的用户将延期至12月。本次受影响车型包括抱负L9Max和抱负L8Pro,其间抱负L9Max估计延期1周、抱负L8Pro估计延期2-3周。
三、微观&工业
我国自主研制的首台选用国产有载分接开关的换流变压器在坐落广州从化的西电东送要点工程——溪洛渡直流工程从西换流站成功投入运转。换流变压器有载分接开关完成了从无到有的技能打破,并完成组部件等工业链全面国产化,标志着我国打破了这一高端电力配备要害中心技能的限制。
我国首个国际先进技能使用推动中心在安徽合肥正式建立。该中心将选定海陆空全空间无人系统、电子处方流通及药品买卖结算系统、数据买卖系统等“五大系统”展开建造和研讨。一起,面向未来工业发展方向,要点布局航天工业、航空工业等“八大范畴”。
商场调研和数据剖析企业尼尔森IQ公司在查询超越1万名德国人后发现,52%的受查询者表明他们只购买“真实需求的东西”;大约44%的人表明不再购买“风趣或奢华”的产品;31%的人测验削减外出就餐,挑选在家吃饭。大约30%的受查询者表明,在通胀继续高企的布景下,他们“更少购物”。
国际各国中央银行正在添加黄金储藏。国际查询组织称,2022年黄金购买量将创20世纪60年代以来最高水平。国际黄金协会11月发布的陈述显现,本年第三季度全球央行黄金净购买量为399.3吨,是上一年同期4倍以上。前三个季度的累计净购买量已超越自1967年有核算数据以来单年最大净购买量。
我国石油泄漏,塔里木油田年产原油到达660万吨,提早一个月超越上一年原油产值,创前史新高。
四、基金预警
监会拟完善证券期货违法违规行为告发作业规矩,重奖内部“吹哨人”,最高奖励金额进步一倍至120万元。别的,每案奖金限额从10万元进步为30万元。告发在全国有严重影响,或涉案数额巨大的案件线索,每案奖金限额从30万元进步为60万元。
部分中小私募组织正在活跃参加雪球事务,完成了本身规划的跃升。而关于券商为何找私募做雪球事务通道,有专业人士表明,首要是为了便当其事务展开,而有些中小私募觉得既能够取得规划的添加,又能够赚取通道费,所以乐意参加,通道费大概是千一、千二左右。但一些头部私募不乐意参加,忧虑影响自己的名誉。
11月以来,债券商场大幅调整,多只债券类基金产品净值跌落。到11月25日,中债新归纳财富(总值)指数19个买卖日累计跌落0.57%,超九成纯债基金11月以来收益率为负。受债市动摇等影响,多只债券类基金遭大额换回,并发布了进步基金比例净值精度的公告。 在业界人士看来,每类单一财物都有周期性与局限性,固收类产品也不是稳赚不赔的神话,但长时间而言,固收类产品仍是一种稳健的出资方法。
五、基金人事
Wind数据显现,到11月24日,11月以来就有22位基金司理离任;而本年以来,已有125家基金公司的285位基金司理离任,这一数据处于前史较高水平。跟着基金司理的密布改变,触及的基金产品或许呈现出资风格改变或新基金司理调仓等状况。业界主张修正持有期基金规矩,持有期基金的首发基金司理离任的,给予出资者一次换回的时机,不然难以取得出资者认同,也与持有期基金初心南辕北辙。
六、新发基金
近年来,印度正火急寻求开展半导体工业,期望紧随新一轮半导体开展潮流,成为新的“半导体制作中心”。印度政府正在经过补助建厂、发起本乡财团、对外协作三大行动开展半导体,并得到了美国的大力支撑。使用资料、美光、AMD等知名企业都宣告在印度加大投入。可是,依据许多实践条件来看,印度制作业根底误差、外资营商环境不行友爱,想要开展半导体制作业,未来仍面对困难崎岖与长路漫漫。
一、印度怀揣半导体愿望良久而制作根底有限
(一)前期很多规划但无疾而终
早在1962年,印度巴拉特电子公司就现已开端制作硅和锗晶体管。1976年,印度政府创建了国有企业——印度归纳半导体有限公司(Semiconductor Complex Limited, SCL),现已更名为半导体实验室(Semi-Conductor Laboratory, SCL),是印度仅有的集成设备制作工厂,首要出产互补金属氧化物半导体(CMOS)技能,以及工业与航天范畴的专用集成电路(ASIC),制程到达180nm。
印度SCL实验室
莫迪政府上台后大力推进“印度制作”方案,要将制作业产量从占GDP的15%到2025年提升至25%。印度本乡的电子制作业、半导体工业也在其间。2017-2018年间,印度为半导体树立了许多鼓舞方案,如特别奖赏方案(M-SIPS)、电子开展基金(EDF),总预算达14.7亿美元。2020年,印度发布三大鼓舞方案来扶持电子制作业,包含出产相关方案(Production Linked Incentive, PLI)、电子元器件及半导体制作的推进方案(SPECS)和电子制作集群方案(EMC 2.0)。2020年12月,印度电子和信息技能部(MeitY)宣告意向书(EoI),推进企业扩张印度现有的晶圆厂或在印度境外收买晶圆厂。2021年12月,印度政府发布一项100亿美元的半导体职业鼓舞方案,鼓舞半导体、显现器制作及规划业开展,最高为项目供给所需本钱一半的补助。不过,时刻短的请求敞开窗口仅招引了三名请求者,别离是韦丹塔矿业资源公司、塔塔集团和我国台湾鸿海集团。可是,相关项目开展缓慢导致方案终究告吹。
(二)印度IT服务与电子商场开展微弱,但半导体制作根底薄弱
印度以其高质量的IT外包服务而出名,被称为IT外包中心。2022财政年度,印度的软件服务出口收入到达2270亿美元,全球排名第二。这样的IT商场为印度的电子商场供给了开展的杰出生态。被称为“印度硅谷”的班加罗尔是一个很好的比如:英特尔、谷歌、微软、IBM等均在班加罗尔树立了研发组织;印度最大的3家IT公司,Infosys、Wipro和塔塔咨询服务的全球总部均设于班加罗尔;印度四分之一的草创企业也都在班加罗尔树立。班加罗尔也有一些闻名的学术组织和许多工程学院,因而成为一个现成的人才库,源源不断地招引跨国公司开设办事处或研发中心。一起,印度也是世界上最大的电子消费商场之一,现在具有11.7亿的世界第二大用户商场;到2025年,印度的活泼互联网用户估计到达9亿。在宽带衔接方面,2014年印度有6千万宽带用户和2.5亿个互联网接口;2023年,相应数字别离增至8亿和8.5亿。印度电子与半导体协会(IESA)的数据显现,2021年,印度电子产品的潜在商场规划高达2600亿美元,估计2020年至2025年的复合年增长率将到达16.6%,到2025年将超越4800亿美元;印度半导体商场规划将从2021年的271.5亿美元增长到2026年的640.5亿美元,年均增速超越18.7%。
班加罗尔——印度“硅谷”
现阶段,印度电子工业首要以IC规划和整机拼装为主。依托巨大的软件外包工业根底,为印度培育了很多的芯片规划人才,印度也是全球最大IC规划外包中心之一。印度现在每年大约规划2000个芯片,具有超越2万名工程师从事IC规划和验证的各个方面。据统计,班加罗尔地点的卡纳塔克邦大约有400个研发中心和80多家芯片规划公司。电子制作方面,印度总理莫迪指出:2014年,印度电子产品产量缺少300亿美元;到2023年现已打破了1000亿美元。2014年之前,印度只要2家手机拼装工厂;2023年,这一数字已添加到200多个。苹果、小米和荣耀等手机厂商都逐渐增大了在印度的产能。其间,苹果公司方案每年在印度出产5000万部手机。可是,印度并不具有电子元器件出产的根底。
二、印度新出台多项半导体方针,得到国内外活跃响应
(一)2023年,印度密布出台半导体方针
阅历“缺芯”的阵痛和面对新一轮技能进步的要害,全球半导体职业进入活泼阶段。印度想趁此春风坐上全球职业开展的快车,出台了多项方针措施。2023年5月,印度政府重新启动100亿美元补助请求程序,以鼓舞本乡芯片制作。此次请求流程将坚持敞开式,取消了之前的45天内提交请求的时刻约束。同月,印度政府宣告将向SCL公司出资20亿美元,用于研讨和原型规划。印度电子和信息技能还延聘办理咨询公司波士顿咨询集团为SCL拟定长时刻战略。7月,印度半导体年会“SemiconIndia 2023”在印度西部古吉拉特邦甘地讷格尔举办,印度总理莫迪与参半导体企业代表出席会议。莫迪在会上表明,芯片制作已成印经济开展重中之重,印度期望成为半导体职业值得信任的协作伙伴。印度政府以为,印度本乡芯片商场规划有望在2028年到达800亿美元,到达2023年规划的4倍。
印度2023年半导体年会 图源:Business Today
2023年10月,印度半导体研发委员会(India Semiconductor R&D Committee)向印度政府提交一份陈述,主张树立印度半导体研讨中心(ISRC),研发制程技能、先进封装、化合物半导体和电子规划自动化东西,未来5年内的主张预算为80亿美元。在研发和教育方面,印度已确认,将有300多所首要大学供给半导体课程;“半导体草创公司方案”将为工程师供给帮忙,估计未来5年将培育超越10万名规划工程师。
(二)印度半导体制作得到美政府支撑与美企活跃响应
在拜登政府推进的供给链多元化战略以及印太战略中,印度已成为拜登政府构建和谐网络的重要目标之一。2023年6月,美国总统拜登以超标准礼遇接待了印度总理莫迪的拜访,并表达了对印度半导体的支撑。美国彼得森世界经济学研讨所高档研讨员阿尔温德·萨勃拉曼尼安(Arvind Subramanian)发布《了解拜登在印度的大赌注》(Understanding Biden’s Big Bet on India)谈论文章,以为美国对印度采取了史无前例的大方情绪,期望撮合印度来联合对立我国。印度阿育王大学(Ashoka University)前副校长普拉塔普·巴努·梅塔(Pratap Bhanu Mehta)也指出,跟着美国本身霸权的式微,美国将越来越需求印度。日本、欧洲和韩国等盟友在帮忙美国对立我国上能供给的帮忙有限。因而,在印太经济结构(IPEF)的推进下,美国将印度归入半导体生态圈。
印度半导体方案得到美国支撑
在美国政府的引导下,微芯科技、使用资料、美光、AMD、硅能集团等美国半导体大厂各自宣告在印度的出资方案,要点包含进一步扩展研发中心、扩建和加强工程实验室、加强人才招聘,以及布局制作供给链等。其间,美国芯片制作商AMD方案未来5年在印度出资4亿美元,并在印度班加罗尔市树立其最大的规划中心,以扩展其在印度的事务。美国半导体设备制作商使用资料方案将欧洲、日本等全球供货商引进印度,以扩展当地半导体供给链。
美企在印度的商业活动将进一步加强美国在印太区域的存在和浸透,终究服务于美国《印太战略》。美国政府的终究目标是构建一个由美国主导、具有耐性的半导体工业链生态圈,并将协作伙伴归入到本身生态体系中,增强每个国家(区域)的半导体工业比较优势,最大极限地削减重复出资。
(三)印度本乡巨子企业体现活跃
在得到印度政府支撑,看到美国企业进军印度的热心后,印度的一些首要企业,包含塔塔、韦丹塔、信实工业和Hiranandani集团,都在活跃考虑进入芯片制作范畴。特别是塔塔和韦丹塔都延聘了半导体资深人士来帮忙领导他们的新企业。在芯片封测范畴,塔塔集团、CG Power和HCL Group都各自宣告了在印度建造封测厂的方案,三家公司的总出资额达数十亿美元。韦丹塔集团也在与富士康间断协作后宣告物色新的协作目标进军半导体制作业。
三、潜在的竞赛者:越南
越南曩昔在半导体工业链上的位置并不杰出,以附加值较低的封装测验环节为主。因为美国和我国之间的交易严重局势为越南在该职业发明了时机,该国正试图扩展到芯片规划乃至或许的芯片制作范畴,与印度存在潜在的竞赛。
当时越南半导体工业每年对美国的出口额超越5亿美元,首要会集在供给链的后端制作阶段,即芯片测验与封装。跟着美国《印太战略》的推进,以及越南开展潜能日积月累,半导体厂商也在考虑在越南扩展布局。
2023年9月,美国总统拜登拜访越南期间,美越将两国关系提升为全面战略伙伴关系,将在半导体、AI及要害矿藏等范畴深化协作。两国到达的协作包含:微软、英伟达、圆满电子(Marvell)、新思科技(Synopsys)、安靠科技(Amkor)等公司将扩展与越南企业的协作,并建造新的规划中心与制作厂。虽然后续英特尔放置了在越南的出资方案,但越南相较于印度具有更好的半导体制作根底和更多的老练劳动力,因而是与印度争夺半导体工厂的有力竞赛者。
四、印度半导体制作业的未来道阻且长
虽然印度政府在半导体的半导体制作业的决心满满,美国的支撑也带来了许多机会。但实践条件注定了印度半导体制作业的未来仍将充溢荆棘与应战。
(一)资源存在局限性
印度严重的资源难以支撑起半导体制作业关于水和电力供给的巨大需求。
印度是世界第13大缺水国家。印度人口占世界人口的16%,但淡水资源却只占世界总量的4%。人口增长、工业开展都进一步加重了印度水资源耗费和污染。而半导体工厂需求很多的洁净水资源。一座8英寸的晶圆厂一天大约要用掉20万升的超纯净水,且要求供给足够安稳。
电力方面,印度的电力供给首要依赖于火电,简单因煤炭缺少而断电。依据印度民意查询组织对超越2万人的查询,三分之二的家庭表明会忽然遭受停电,三分之一的家庭陈述每天停电约两小时或更长时刻。而仅一台EUV光刻机一年的耗电量就可以到达1000万千瓦时。
劳动力资源方面,印度缺少出产半导体所需的熟练工人和工程师,相应的职业教育在短时刻内也难以得到弥补。
(二)外资营商环境堪忧
印度并非外商出资的膏壤,首要体现在以下方面:
一是印度的商业环境相对杂乱,具有繁琐的行政程序和法规。企业在开展事务时需求提交很多的许可证、证书和阐明资料,这添加了运营的时刻和本钱。此外,印度的法令环境也存在必定的不确认性,对企业的合规要求和法令解说难以了解或变化频频,稍不留意就或许触发监管,往往导致遍及性违法和选择性法律。从十余年前韩国浦项制铁和雷诺-日产联盟在印度出资失利,到壳牌、诺基亚、IBM、沃达丰、麦当劳、亚马逊、vivo、小米等企业在印度遭受刁难和处分,此类事例不在少数。二是印度对一些职业树立了商场准入约束。例如,零售业、金融服务、电信服务等范畴存在对国外出资的约束和条件。这些约束或许包含外资股比的约束、有必要与本乡企业协作等等,约束了外资企业在这些范畴的自由竞赛和开展。2023年8月,印度政府曾时刻短地对个人电脑类产品施加了进口约束。
依据印度官方发布的数据,2014年至2021年,多达2783家外国公司间断了在印度的事务,且新增跨国公司数量从2014年的每年216家下降至2021年的每年63家。依据世界银行发布的《2020年全球营商环境陈述》,印度就被以为是“全球最难经商的国家”之一。一些印度民众也对“争夺本国作业”的我国企业充溢不满,反映出印度政府和民间对外来企业的遍及不友爱情绪。外商关于在印度出资,很难抱达观情绪。
(三)外资半导体协作屡次间断
出于各种原因,印度与外商合资的半导体项目屡遭变数。
其一,遭到英特尔收买案的影响,以色列芯片制作商高塔半导体与总部坐落阿布扎比的Next Orbit Ventures基金办理公司在印度卡纳塔克邦出资30亿美元建厂的方案停滞不前。其二,2022年7月,新加坡出资公司IGSS Ventures与印度泰米尔纳德邦签署了协议,建造半导体高科技园区,其间包含一个出产28nm、45nm和65nm及以上制程的晶圆厂,出资总额到达2560亿卢比(约合32.5亿美元)。该出资方案终究无限期停滞。其三,2023年7月,我国台湾富士康公司宣告抛弃与印度大型资源企业韦丹塔集团(Vedanta)在半导体制作范畴的195亿美元协作项目。以上未竟的协作也或许成为不坚定外商在印出资半导体决心的要素。
(四)供给链运送功率不高
印度的根底设施和物流网络在全国范围内开展不平衡,存在一些瓶颈和缺少。例如,公路交通拥堵、电力供给不安稳、港口和机场的周转才能缺少等问题。这或许导致外资企业在供给链办理、物流运送和交给功率方面面对应战,并添加运营本钱。
归纳以上,虽然印度在开展半导体制作业方面具有许多热心与实践行动,但从纸面协议到产出实践产品,仍需求阅历较长的进程。
作者简介
唐乾琛 国务院开展研讨中心世界技能经济研讨所研讨二室
研讨方向:信息范畴战略、技能和工业前沿
联系方式:tangqc96@163.com
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研讨所简介
世界技能经济研讨所(IITE)成立于1985年11月,是隶属于国务院开展研讨中心的非营利性研讨组织,首要功能是研讨我国经济、科技社会开展中的严重方针性、战略性、前瞻性问题,盯梢和剖析世界科技、经济开展态势,为中心和有关部委供给决议计划咨询服务。“全球技能地图”为世界技能经济研讨所官方微信账号,致力于向大众传递前沿技能资讯和科技立异洞见。
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近年来,印度正火急寻求开展半导体工业,期望紧随新一轮半导体开展潮流,成为新的“半导体制作中心”。印度政府正在经过补助建厂、发起本乡财团、对外协作三大行动开展半导体,并得到了美国的大力支撑。使用资料、美...
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